阿莱悖论-为啥投资容易赚小亏大-通过经济学一文读懂

2018-12-31

1952年法国经济学家阿莱斯提出的悖论实验，此人获得了诺贝尔经济学奖

实验游戏开始：

实验一：

A与B选一个

A: 100%的概率获得100万块钱

B: 10%的概率获得500万块钱，89%的概率获得100万块钱，1%的概率获得0元

C与D选一个

C: 11%获得100万，89%获得0元

D: 10%获得500万，90%获得0元

我们用U(x)来代表满意选择函数

那么A>B就证明 "U(100)>0.1U(500)+0.89U(100)+0.01U(0)

推算后得：

0.11U(100)>0.1U(500)+0.01U(0) (1)"

同时C

推导计算后：

0.11U(100)<0.1U(500)+0.01U(0) (2)"

"此时，(1)和(2)就是完全矛盾的结论，这也就是阿莱斯悖论。它证明了，人们选择的时候，往往并不是完全理性客观的选择。

所以人们提出了行为金融学！-探讨人们在没有完全信息掌握下如何判断，把人们的心理行为融入到投资分析中。"

一个典型的案例就是，1979年特沃斯基提出的著名的“前景理论“”

研究出以下情况

当收益时人们是风险厌恶

当亏损时人们是风险喜爱

Option 1 100% 赚1万元 50%赚2万，50% 0元

Option 2 100% 亏1万元 50%亏0元，50%亏2万

"实验结果是，绝大多数人，

在Option 1的时候选择1，即：稳定收益时，风险厌恶

在Option 2的时候选择2，即：亏损时候时，风险偏好"

所以人们在投资时，也经常出现，赚小亏大的情况，因为赚了赶快就落袋为安了，亏了的时候就喜欢等待翻本的机会，

但是在股市里有很多情况下会等待很久很久的时间才能够翻回来

"总结：这里又出现了阿莱斯悖论的现象，我们将Option 2的数值均-2万来看，其实就是100%赚1万元，50%赚2万，50%0万，

也就是说其实它就是Option1.所以你的选择应该是一样的策略才对！但实际上人们因为心理因素，导致了更多会选择不一样的策略。"

Last updated 6 months ago